《中國經(jīng)濟(jì)周刊》首席評論員 鈕文新

全球股市再現(xiàn)劇烈調(diào)整。據(jù)新華社報道，受前一個交易日美國紐約股市三大股指受挫拖累，東京股市兩大股指9日開盤后大幅下跌，日經(jīng)股指一度下跌1100多點。至收盤時，日經(jīng)股指下跌175.72點，收于36215.75點；東證股指下跌17.69點，收于2579.73點。

實際上，當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)被質(zhì)疑“造假”，美聯(lián)儲不得不面對美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實，確認(rèn)將于9月降息，全球金融便進(jìn)入新一輪風(fēng)雨飄搖。尤其在俄烏沖突、中東危機(jī)持續(xù)影響下，全球性需求疲弱引發(fā)各方關(guān)注。以原油為例，從布倫特原油（金融）當(dāng)月連續(xù)的價格走勢看，在去年9月創(chuàng)下97.63美元/桶高點之后，一路盤跌。美油、布油上周五（當(dāng)?shù)貢r間9月6日）均創(chuàng)2023年6月以來新低，其中WTI原油期貨10月合約上周五跌2.14%，上周累跌7.99%，創(chuàng)下自2023年6月以來的收盤新低；布倫特原油期貨11月合約上周五跌2.21%，上周累跌9.82%，同樣創(chuàng)下2023年6月以來新低。

原油價格下跌當(dāng)然有新能源崛起預(yù)期的作用，但考慮到OPEC拒絕增產(chǎn)、加上每日出口120萬桶原油的利比亞關(guān)閉了60%的產(chǎn)能，再加上中東石油運輸局勢的惡化，按說石油價格沒有理由出現(xiàn)暴跌，但事實是確實呈現(xiàn)下跌趨勢。當(dāng)然，美國加入石油供給競爭之后，尤其是俄羅斯石油大量供給非西方市場之后，全球石油供給格局已經(jīng)發(fā)生了深刻轉(zhuǎn)變，而這個轉(zhuǎn)變也深刻地影響著國際原油定價。盡管如此，各路分析依然篤定：油價下跌更多反映了人們對需求減弱的擔(dān)憂。

從最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國8月ISM制造業(yè)PMI為47.2，盡管這個數(shù)據(jù)比7月低點有所回升，但依然不及預(yù)期的47.5。就業(yè)情況似有改善，比如8月的就業(yè)指數(shù)為46，而7月前值為43.4?？傮w趨勢看，美國制造業(yè)活動依然低迷。比如，美國制造業(yè)新訂單指數(shù)僅為44.6，是2023年6月以來最低；庫存指數(shù)為50.3，較上月大漲5.8個點；生產(chǎn)指數(shù)從7月的45.9下滑至44.8?！拔覀冋婺軐崿F(xiàn)軟著陸嗎？”這是當(dāng)下縈繞在華爾街上空的一個重大疑問。

歐洲的經(jīng)濟(jì)狀況似乎也不樂觀。市場研究機(jī)構(gòu)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）終值為45.8，仍處于收縮區(qū)間。最為值得注意的是，作為歐元區(qū)兩大經(jīng)濟(jì)發(fā)動機(jī)，熄火跡象明顯。德國8月制造業(yè)PMI僅為42.4，而法國僅43.9，對整個歐元區(qū)8月制造業(yè)表現(xiàn)形成巨大拖累。

標(biāo)普全球公司編制的HCOB歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)的報告顯示，大多數(shù)歐元區(qū)國家的工廠產(chǎn)量持續(xù)下降，制造商減少采購，就業(yè)和庫存均不樂觀。此外，商業(yè)信心跌至五個月低點。但與此同時，8月歐元區(qū)商品價格自2023年4月以來首次上漲，運營成本連續(xù)第三個月上漲。

歐盟統(tǒng)計局初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，受能源價格下降影響，歐元區(qū)8月通脹率按年率計算為2.2%，低于7月的2.6%，為2021年7月以來最低水平。這似乎是個好消息，但這也可能得益于俄羅斯能源對歐洲的輸出。布魯塞爾智庫Bruegel的數(shù)據(jù)顯示，2024年第二季度，俄羅斯出口到歐洲的天然氣，占?xì)W洲進(jìn)口總量的17%，總計為127.3億立方米，略高于美國的122.7億立方米。但問題是：如果俄烏沖突進(jìn)一步惡化，歐元區(qū)能源供給會不會再入泥沼？歐洲民眾和歐洲經(jīng)濟(jì)又會再為能源供給付出多少代價？

縱觀天下，整個世界似乎又來到了一個重要的十字路口。與以往不同的是，每條路都充滿濃霧。如果不能選擇出共贏的合作之路，等待這個世界將是什么？至少，全球金融市場發(fā)生大動蕩的可能性在不斷增加。在此背景下，落實黨的二十屆三中全會提出的各項改革任務(wù)必須要有強(qiáng)烈的緊迫感，尤其在宏觀金融改革方面，通過改革破解經(jīng)濟(jì)困局，維護(hù)金融市場穩(wěn)定。