本刊記者 孫庭陽

關鍵時刻，中央?yún)R金公司出手。

美濫施關稅引發(fā)全球資本市場動蕩，作為穩(wěn)定國內(nèi)資本市場的“國家隊”，中央?yún)R金公司火速登上新聞頭條。

中央?yún)R金公司是誰？為何能夠承擔重任？又是如何穩(wěn)定市場的？

ETF市值增加3186億

中央?yún)R金公司是由國家出資設立的國有獨資公司，控股參股機構達20多家，其中包括國開行、工行、農(nóng)行、中行和建行等國有重點金融機構。

滬深300指數(shù)4月7日盤中跌幅接近9%，中央?yún)R金公司宣布，已經(jīng)再次增持了交易型開放式指數(shù)基金（ETF）。

4月8日中央?yún)R金公司又宣布，將堅定增持各類市場風格的ETF，加大增持力度，均衡增持結構。在回答“維護資本市場穩(wěn)定有哪些資金來源”時，中央?yún)R金表示，資產(chǎn)實力雄厚、現(xiàn)金流充足穩(wěn)定、融資渠道暢通高效，“還可獲得人民銀行流動性支持”。

此后，滬深兩市大盤穩(wěn)步上揚。

4月7日—18日（以下簡稱“統(tǒng)計區(qū)間”），短短10個交易日內(nèi)，ETF市值增加3186億元，主要源于規(guī)模增加。要知道，從今年初到4月7日，很多ETF規(guī)模縮水,市值縮水合計1991億元。

統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)，有8只ETF市值增加超過100億元，它們的份額和市值增加合計分別是506億份、2099億元。

本刊記者跟蹤這8只ETF份額變化發(fā)現(xiàn)，份額增加集中于4月7日和8日這兩天，貢獻了八成以上。這兩天，滬深300ETF份額增加最多，4只滬深300ETF凈增254億份，貢獻統(tǒng)計區(qū)間的72%。兩只中證1000ETF份額增加貢獻了統(tǒng)計區(qū)間96%。中證500ETF和上證50ETF這兩天貢獻了凈增加48%和82%。

本次大幅增加的ETF，2024年已經(jīng)被中央?yún)R金公司大量持有。

2024年2月，中央?yún)R金公司表示，已于近日擴大ETF增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴大增持規(guī)模。2024年9月26日中央政治局會議出臺了一攬子增量政策，從當年9月26日至10月8日，前述4只ETF份額突然增加，態(tài)勢和今年4月中上旬這次非常相似。

其后的基金年報顯示，中央?yún)R金公司及全資子公司是10只ETF的前兩大持有人，持有份額大量增加。他們持有股票ETF市值凈增加8760億元到9880億元，其中5只持有規(guī)模超過1000億元。對比年初和年末持有數(shù)量，可以說，中央?yún)R金公司2024年大量增持了ETF。具體到ETF品種，他們2024年持有滬深300ETF 6893億元，持有上證50ETF、中證1000ETF、中證500ETF分別是1111億元、835億元和631億元。

可以發(fā)現(xiàn)，2024年末中央?yún)R金持有較多的ETF，和今年4月中上旬規(guī)模大增的ETF是相同品種，都是滬深300ETF、上證50ETF、中證500ETF和中證1000ETF。

為什么是買ETF

一家基金公司工作人員向記者介紹，中央?yún)R金公司這樣的大資金入市，往往會選擇入場購買ETF。他們買入一只ETF，就能達到買入數(shù)百只、上千只股票的目的。

ETF絕大部分倉位投資特定指數(shù)樣本股。投資人在股票市場買入了滬深300ETF，相當于買入300只滬深300指數(shù)的樣本股， “一鍵式”配置300只股票，避免逐只買入的復雜操作。

滬深300ETF、上證50ETF、中證500ETF和中證1000ETF，這4只ETF分別投資上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)和中證1000指數(shù)。這4個指數(shù)包括了A股市場的龍頭和小市值公司，覆蓋面非常廣。

滬深300指數(shù)樣本股，代表了A股核心資產(chǎn)，龍頭股集中。此指數(shù)樣本股數(shù)量占市場總量不到5.5%，總市值卻占到了全市場的58%，覆蓋金融、工業(yè)、信息技術等多個行業(yè)，行業(yè)分布均衡。

上證50指數(shù)樣本股由滬市A股中規(guī)模大、流動性好的50只股票組成，其中大部分是藍籌股，此指數(shù)上市公司數(shù)量只占滬市2%，總市值卻占到了43%，反映了滬市龍頭公司的股票價格表現(xiàn)。

中證500指數(shù)和中證10000指數(shù)，綜合反映中國A股市場中一批中小市值公司的股票價格表現(xiàn)。這兩個指數(shù)樣本股數(shù)量雖然多，但市值占比只在12%左右。

除了覆蓋面廣，一些指數(shù)樣本股投資價值也比較高。

滬深300指數(shù)近12個月股息率是3.49%。這一數(shù)值，不僅大幅跑贏10年期國債收益率，更顯著高于銀行理財產(chǎn)品的平均收益水平。

滬深300指數(shù)樣本股2023年分紅數(shù)量和金額都創(chuàng)出新高。其樣本股94%公司當年現(xiàn)金分紅。分紅額比前一年增長5.73%，達1.7萬億元，是歷年來的最高值，約占全市場分紅額的2/3。

滬深300指數(shù)樣本股未來的收入和利潤變化趨勢如何？

野村東方國際證券研究部總經(jīng)理、首席策略分析師高挺告訴記者，他們預計，2024—2026年，滬深300 指數(shù)樣本股的營業(yè)收入和凈利潤增速將逐年增加。2024年、2025年、2026 年滬深 300 指數(shù)樣本股的營業(yè)收入同比增長，有望達到3.5%、4.5%和5.3%，對應的凈利潤同比增長分別是1%、4.5%和6.9%。