隨著“五一”假期臨近，居民出行旅游消費(fèi)熱情升溫，帶動(dòng)假期經(jīng)濟(jì)火熱。數(shù)據(jù)顯示，在“請(qǐng)4休11”拼假策略帶動(dòng)下，今年“五一”出行數(shù)據(jù)預(yù)期向好，從投資角度出發(fā)，酒店、餐飲、新零售等多個(gè)賽道配置機(jī)遇獲機(jī)構(gòu)看好。從宏觀數(shù)據(jù)看，今年一季度我國(guó)社零總額增長(zhǎng)顯示消費(fèi)整體持續(xù)改善，疊加促消費(fèi)政策持續(xù)出臺(tái)，包括餐飲、美容護(hù)理在內(nèi)的內(nèi)需消費(fèi)成為機(jī)構(gòu)布局的重要方向。

兩大因素支撐出行數(shù)據(jù)向好

從行業(yè)機(jī)構(gòu)日前發(fā)布的數(shù)據(jù)看，今年“五一”假期消費(fèi)者旅游出行意愿持續(xù)保持火熱。攜程發(fā)布的《五一旅游出行預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，今年“五一”假期旅游消費(fèi)呈現(xiàn)“長(zhǎng)線爆發(fā)、跨境雙向升溫、縣域逆襲”三大特征：“請(qǐng)4休11”拼出超長(zhǎng)假期，進(jìn)一步刺激了長(zhǎng)線遠(yuǎn)途旅游的下單，國(guó)內(nèi)機(jī)票預(yù)訂量較去年同期顯著上漲；境外旅客購(gòu)物離境退稅“即買即退”服務(wù)等措施推動(dòng)“五一”入境游訂單量同比大幅增長(zhǎng)，出境游訂單量預(yù)計(jì)也較上年同期增長(zhǎng)；旅游下沉化趨勢(shì)更加明顯，四線及以下城市消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)比三線及以上城市更顯著。

“五一”旅游出行火熱背后，既有社零等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修復(fù)的支撐，又得益于政策面一系列支持性舉措持續(xù)出臺(tái)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額124671億元，同比增長(zhǎng)4.6%，比上年全年加快1.1個(gè)百分點(diǎn)，與消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)相關(guān)的消費(fèi)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，居民人均交通通信支出、教育文化娛樂支出同比分別增長(zhǎng)10.4%、13.9%。商務(wù)部網(wǎng)站4月16日消息，近日商務(wù)部等九部門聯(lián)合印發(fā)《服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動(dòng)2025年工作方案》，提出48條具體任務(wù)舉措，涵蓋餐飲、住宿、健康、文化娛樂、旅游休閑、體育賽事等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域。

“受益于假期消費(fèi)帶動(dòng)及居民收入預(yù)期改善，疊加各地發(fā)放消費(fèi)券、地方促消費(fèi)活動(dòng)頻繁推出，食品飲料行業(yè)消費(fèi)潛力有望在近期得到持續(xù)釋放；‘五一’假期臨近有望提升鐵路、民航業(yè)務(wù)訂單量，假期期間客流量若繼續(xù)保持高位，旅游、酒店、餐飲等行業(yè)有望顯著受益?！比A金證券首席策略分析師鄧?yán)姳硎尽?/p>

除已發(fā)布的政策外，當(dāng)前機(jī)構(gòu)對(duì)于后續(xù)擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)增量政策的出臺(tái)抱有積極預(yù)期。方正證券社會(huì)服務(wù)行業(yè)分析師李珍妮預(yù)計(jì)，“五一”假期前為政策出臺(tái)的重要窗口期，目前擴(kuò)內(nèi)需方向明確，出行鏈消費(fèi)具備強(qiáng)韌性和高彈性特征，為促進(jìn)內(nèi)需消費(fèi)的重要抓手，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)消費(fèi)券、門票免減優(yōu)、政府補(bǔ)貼等政策支持的預(yù)期較強(qiáng)。

關(guān)注餐飲、航空、新零售等方向

對(duì)于今年“五一”假期催化下值得關(guān)注的消費(fèi)板塊細(xì)分方向，首先受到看好的便是旅游餐飲方向。國(guó)金證券社會(huì)服務(wù)行業(yè)分析師葉思嘉認(rèn)為，當(dāng)前旅游板塊維持高景氣度，餐飲板塊景氣度拐點(diǎn)向上，酒店板塊景氣度穩(wěn)健向上，建議投資者可關(guān)注餐飲板塊中的成長(zhǎng)標(biāo)的以及受關(guān)稅影響遭遇錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭，優(yōu)質(zhì)景區(qū)、酒店標(biāo)的也值得關(guān)注。

以航空為代表的出行方向投資機(jī)遇也獲得機(jī)構(gòu)重視。國(guó)泰海通交運(yùn)行業(yè)分析師岳鑫認(rèn)為，近期為傳統(tǒng)展會(huì)旺季，公商務(wù)出行活躍，預(yù)計(jì)未來(lái)一周這一狀態(tài)將延續(xù)，“五一”假期航空客流量將明顯增長(zhǎng)。此外，提振消費(fèi)政策加碼將助力航空需求增長(zhǎng)，而油價(jià)下行與票價(jià)修復(fù)將加速航空板塊盈利恢復(fù)。

消費(fèi)者為情緒買單推動(dòng)新消費(fèi)、新零售行業(yè)持續(xù)發(fā)展，攜程發(fā)布的前述報(bào)告認(rèn)為，“跟著演出去旅行”已經(jīng)從一個(gè)口號(hào)、愿景變成一種行業(yè)現(xiàn)象和潮流趨勢(shì)。對(duì)此，華西證券社服零售行業(yè)首席分析師許光輝認(rèn)為，當(dāng)前消費(fèi)者為情緒價(jià)值買單意愿增強(qiáng)，新零售賽道有望持續(xù)獲得超預(yù)期表現(xiàn)，建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的。

結(jié)合對(duì)前述社零數(shù)據(jù)的分析，東吳證券商社行業(yè)首席分析師吳勁草認(rèn)為，整體上看，3月社零數(shù)據(jù)表明年初以來(lái)的可選消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)仍在延續(xù)，低基數(shù)下看好內(nèi)需消費(fèi)尤其是可選消費(fèi)的持續(xù)復(fù)蘇；投資方面，看好美容護(hù)理、寵物食品、餐飲等板塊細(xì)分賽道投資機(jī)遇。